全球首单持有型动力电池ABS在上交所挂牌！

2026-03-26 09:29

3月24日，“中信证券-蔚能电池持有型动力电池绿色资产支持专项计划（科技创新）”在上海证券交易所正式挂牌。

图片来源：蔚能

据了解，该项目于2026年2月完成发行，发行规模5.01亿元，由蔚能作为原始权益人，中信证券担任计划管理人及销售机构，底层资产为蔚能持有的动力电池，通过租用模式向新能源车主提供电池服务。

这是全球首个以“持有型动力电池”为基础资产的资产支持证券（ABS），标志着动力电池作为一种可证券化的新型资产类别，首次进入公开资本市场，为新能源产业链与金融资本的深度融合开辟了全新通道。

创新模式：电池“租电”打通资产化路径

该产品的核心创新在于其底层资产结构与运营模式的深度绑定。项目采用“租电”模式，即用户购买整车但租赁电池，蔚能则长期持有电池资产并负责运营、维护与回收。在这一模式下，动力电池不再仅仅是整车的一部分，而是转化为能够持续产生稳定现金流的独立运营资产，进而支撑起证券化的结构设计。

与传统ABS产品多以应收账款、租赁债权等为基础资产不同，此次专项计划直接以实物资产——动力电池本身作为底层资产，通过租用模式形成的稳定现金流完成资产证券化，实现了从“设备”到“金融资产”的关键跨越。

打通新能源产业与资本市场的连接通道

蔚能CEO赖晓明在挂牌仪式上表示，此次挂牌不仅是金融产品的落地，更是公司推动电池资产高效运营、连接产业与资本市场的关键一步。他指出，动力电池作为新能源汽车的核心部件，长期面临资产重、周转慢、回收周期长等挑战，而通过资产证券化，可以有效盘活存量资产，提升资金使用效率，为电池资产管理行业的规模化发展提供有力支撑。

中信证券相关负责人表示，该项目为新能源产业链提供了新的融资路径，也体现了资产证券化工具在绿色科技领域的创新应用。作为计划管理人，中信证券在项目结构设计、风险隔离、现金流测算等方面进行了精细化安排，确保资产池的稳定性与透明度，为后续同类项目的复制推广奠定了基础。

缓解电池资产痛点，助力绿色交通转型

业内分析认为，此类ABS产品的推出具有多重意义。从产业端看，它有助于缓解电池资产重投入、长回收周期的压力，提升资产周转效率，使电池资产管理公司能够以更轻量化的方式拓展业务规模；从投资端看，它为资本市场投资者提供了参与绿色交通转型的标准化金融产品，既符合ESG投资理念，又具备相对稳定的收益特征。

随着我国新能源汽车保有量持续攀升，换电模式和电池租赁模式正在加速普及。在这一趋势下，动力电池正从“一次性销售品”向“可循环运营资产”转变，类似蔚能此次落地的证券化实践，或将在新能源汽车后市场加速复制推广。