图片来源：南都电源公告

南都电源需要将1500万元转让款在起30个工作日内，一次性、足额返还至收购方。

公告显示，南都电源原拟将从事铅回收的华铂再生资源100%股权，转让给安徽省厚基联能运营管理合伙企业(有限合伙)，根据评估报告，经双方协商，收购方收购公司持有的华铂再生资源100%股权作价为14.15亿元。

如今，就是这高达14.15亿元的交易，待股东会召开审议后，要正式终止了。

公开信息显示，华铂再生资源主营铅回收业务，与南都电源当前聚焦的锂电储能核心业务协同性较弱，且近年经营亏损。南都电源此前计划通过转让该孙公司优化产业结构、聚焦储能主业，此次交易终止后，其后续处置计划尚未明确。

二级市场上，3月25日南都电源在大盘走高的情况下，低开低走，截至当日收盘，下跌0.66元/股或4.50%，报14.02元/股，当前总市值为126亿元。

业绩不佳

资料显示，南都电源成立于1994年，位于浙江省杭州市，董事长兼总经理为朱保义，是一家以工业储能起家，主要提供以锂离子电池和铅电池为核心的系统化产品、解决方案及运营服务的企业。

自2020年启动“弃铅转锂”战略以来，南都电源经营情况并未如预期改善，2024年录得净亏损14.97亿元，创下上市以来最大亏损规模纪录。2025年前三季度实现营收59.11亿元，同比下降24.80%；净亏损2.2亿元，同比下降189.22%。公司解释称，在战略调整背景下，再生铅板块主动减产，收入规模持续减少。

负债压力同样不容忽视。截至2025年三季度，该公司资产负债率从2022年的68.53%升至79.01%；货币资金合计18.64亿元，而短期借款及一年内到期的非流动负债合计达63.49亿元，资金缺口超过44亿元，现金流压力突出。

南都电源最新的业绩预告显示，预计2025年营收为70亿元至80亿元，较上年略有下降，预计归母净利润亏损8.9亿元至12.5亿元。

易主失败

去年12月11日，南都电源曾发布公告称，公司控股股东杭州南都电源有限公司、上海益都实业有限公司、上海南都集团有限公司正在筹划公司控制权变更相关事宜，该事项可能导致公司控股股东及实际控制人发生变更。

从南都电源的股权结构看，截至2025年9月30日，杭州南都电源有限公司、上海益都实业有限公司和上海南都集团有限公司分别持有公司8.43%、1.47%、0.62%的股份，三者合计持股约10.52%，是公司第一大股东集团，背后为实际控制人周庆治。

然而，在12月18日，南都电源又发公告称，终止筹划控制权变更事项。

值得一提的是，在三大股东筹划控制权变更的同时，这三股东也在筹划促进再生铅板块股权出售的相关事宜。

至目前，我们看到的是，控制权变更事项终止了，再生铅板块股权出售也终止了。

官司缠身

去年12月16日，南都电源公告，公司收到了江苏省高级人民法院送达的《民事裁定书》。

江苏省高级人民法院认为，原审判决遗漏当事人参加诉讼。依照相关规定，裁定撤销江苏省无锡市中级人民法院（2023）苏02民初53号民事判决（以下统称“一审判决”）；发回江苏省无锡市中级人民法院重审。

上述诉讼为南都电源与新日股份之间的电池质量纠纷案，耗时近3年，涉案金额达5.65亿元。

据了解，新日股份此前与南都电源签订协议。在交易履行过程中，新日股份依约支付了绝大部分货款，但南都电源陆续向新日股份及新日股份客户交付的部分锂电池出现批量性质量问题，新日股份就质量问题处理、违约损失赔偿等事项与南都电源开展沟通协商，但南都电源迟迟未能给出有效解决方案。为此，新日股份于2023年2月4日向无锡市中级人民法院提起诉讼。

南都电源对此并不认可。其表示，针对产品质量纠纷问题，公司曾根据新日股份的要求，于2022年11月将已交付使用的产品送检第三方国家电池产品质量检验检测中心，检验结果均为合格。据此，公司认为已交付的产品不存在质量问题，不负有召回及赔偿责任。

2024年12月，江苏省无锡市中级人民法院做出了一审判决，裁定新日股份与南都电源之间的《产品交易基本合同》及补充协议于2023年2月17日解除；南都电源向新日股份支付1亿元；驳回新日股份的其他诉讼请求。

对于此判决，南都电源与新日股份均不服，于2025年5月向江苏省高级人民法院提起上诉。然后，就是2025年12月16日南都电源收到江苏省高级人民法院送达的《民事裁定书》。

转战储能

2025年上半年，南都电源的通信与数据中心储能业务收入达到18.9亿元，同比增长34.09%，成为唯一正增长板块。

事实上，南都电源正在储能领域发力。

订单方面，2025年南都电源接连斩获万国数据1.2GW高压锂电数据中心框采项目、美国数据中心5.2亿元高压锂电项目、粤港澳大湾区2.8GWh半固态独立储能项目、印度1.4GWh储能项目等重大订单。

2026年，又获澳大利亚北领地117MWh储能项目、甘肃酒泉1.5GWh独立储能项目等订单。

产能方面，南都电源现有锂电电芯产能10GWh，新型电力储能集成产能10GWh。该公司华拓二期4GWh锂电池电芯产能建设、扬州10GWh 集成产线建设正在有序推进……

结语

从“弃铅转锂”战略启动至今，南都电源已走过近六年。然而，转型之路远比预期更为艰难。控制权变更终止、资产出售失败、业绩连续亏损、资金缺口巨大、诉讼悬而未决……这家百亿市值的锂电老兵，正面临多重考验。

储能业务的订单增长和产能扩张，为南都电源保留了转圜的希望。但如何解决眼前的资金困局、如何处置亏损的铅回收业务、如何走出诉讼泥潭，仍是摆在这家公司面前的现实难题。