6月27日，川发龙蟒（002312）公告，经董事会审议，决定终止全资子公司德阳川发龙蟒设立全资子公司。

这是一个时隔三年的决定。2023年10月，川发龙蟒宣布，同意德阳川发龙蟒新在四川省绵竹市新市化工园区设立全资子公司绵竹川发龙蟒新材料有限公司（简称“绵竹川发龙蟒”），并以绵竹川发龙蟒为主体，投资建设年产 10 万吨磷酸铁锂（LFP）及配套生产装置。

但截至目前，上述投资尚未实质启动实施。基于“市场环境发生变化，为优化资源配置”的的考量，川发龙蟒决定终止这一布局。这就意味着，10万吨磷酸铁锂项目规划宣告“流产”。

资料显示，川发龙蟒成立于1997年，2009年在深交所挂牌上市，控股股东为四川省先进材料产业投资集团有限公司，实际控制人是四川省政府国有资产监督管理委员会。

作为国内磷化工细分领域龙头企业，川发龙蟒依托其近四十年的产业、技术及人才沉淀，自2021年开始，向下游延伸至磷酸铁、磷酸铁锂、磷酸二氢锂等新能源材料领域，形成“硫-磷-钛-铁-锂-钙”多资源绿色循环经济一体化产业链。目前公司主要客户包括中化化肥、中农集团、牧原股份、SQM、万华化学、瑞浦兰钧等。

川发龙蟒切入锂电领域之时，磷酸铁锂还是“磷化工第二增长曲线”的故事风口，因此其持续扩张产能布局、推进产业合，本次终止的项目，原本就是公司为应对德阿项目所在地用地紧张问题做出的转移布局安排。不过天不遂人愿，恰恰就在2023年，锂电行业开始由盛转衰、开启下行周期，该项目也因此迟迟未能启动。

但无论身处下行前期，还是行业开启上行拐点，扩张的步伐从未停歇。ICC鑫椤资讯数据显示，截至2025年底，已经建成的磷酸铁锂名义产能达653万吨，但产量才391.5万吨，产能利用率不到六成。且由于价格持续下跌，2025年磷酸铁锂头部企业的毛利率多为个位数，部分企业仍陷在亏损困境中。这时候，作为跨界者的川发龙蟒，若再砸钱自建一条普通磷酸铁锂产线，并不会增强自身竞争力。

更关键的是，川发龙蟒自身的产能利用率不足三成。据2025年年报，川发龙蟒已建成6万吨/年LFP产能，但2025年利用率仅为20.83%；磷酸铁规划产能15万吨/年，2025年整体利用率也仅为26%。

在此情况下，川发龙蟒终止尚未启动的LFP项目，不失为明智的“及时止损”。

而且，虽然自建产能有所收缩，但川发龙蟒摸索出了一套更聪明的打法。去年7月，川发龙蟒与富临精工签署合作框架协议，明确将开展股权与资本合作，并共同投资设立两家合资公司，新建10万吨高压密磷酸铁锂、10万吨磷酸二氢锂前驱体以及10 万吨草酸亚铁。

三个月后， 合作项目相继落地。2025年10月24日，川发龙蟒公告，10 万吨/年磷酸二氢锂项目落户德阿产业园，总投资 3.66 亿元；5天后，川发龙蟒与富临精工双双公告，德阳川发龙蟒拟与富临精工子公司江西升华共同投资设立合资公司，并以该合资公司为主体新建一期年产 17.5 万吨高压密实磷酸铁锂项目。合资公司设立时的注册资本为6.6亿元，其中江西升华持有51%的股权，德阳川发龙蟒持有49%的股权。

目前磷酸铁锂行业二代低端产品深陷过剩，四代及以上高压密实产品供不应求，头部企业高端产线利用率超90%。江西升华现有高压实密度磷酸铁锂产能30万吨，且产能不愁卖，绝大部分产能已被全球动力电池龙头宁德时代以预付款锁定，且双方已形成股权绑定关系。

川发龙蟒自身资源充足，目前旗下天瑞矿业、白竹磷矿、板棚子磷矿的磷矿资源储量合计约1.3亿吨，原矿生产能力410万吨/年；德阿产业园的6万吨/年磷酸铁锂装置已实现量产量销、10万吨/年磷酸铁装置已试车成功并正常投产中、正在投资建设的10万吨/年磷酸二氢锂项目整体工程建设进展顺利；攀枝花项目5万吨/年磷酸铁装置已实现量产量销。通过合资，押注高压实密度产品，可借助富临精工的宁德时代客户关系，打开客户版图，更快切入高端锂电材料赛道，进一步优化公司锂电产业布局，助力公司在锂电材料领域实现长期稳健发展。

今年一季度，川发龙蟒实现营业收入28.68亿元，同比增长37.57%；净利润9063.94万元，同比下降12.22%。展望2026年，川发龙蟒力争实现营业收入105.90亿元，计划生产磷酸铁10万吨、磷酸铁锂3万吨。