强化锂矿布局是公司近年来的核心战略。

 撰文 |断山

 出品 | 零碳知识局

6月22日晚，天华新能公告称，公司控股子公司宜春盛源锂业有限责任公司拟以其持有的金子峰矿作价26.92亿元，对宜丰县花桥矿业有限公司增资。交易完成后，盛源锂业将持有花桥矿业50%股权。

简单来说，盛源锂业拿金子峰矿出资，换取花桥矿业一半股权。花桥矿业原本持有化山矿采矿权，增资完成后，将同时持有金子峰矿和化山矿两项采矿权。

按照天华新能的说法，金子峰矿和化山矿毗邻，相邻矿山开采需要设置安全生产避让距离。为提高资源利用效率，双方拟将两处矿权依法合并为一个新矿权，并由花桥矿业统一组织开采。

后续，花桥矿业将以新矿权为载体，申请办理1800万吨/年开采规模的安全生产许可证及其他生产、建设手续。矿石采出后，盛源锂业和花桥永拓将按照原有矿区界限，分别获得对应矿石开采量包销权。 

值得注意的是，此次合并正直宜春对锂矿进行规范化管理之际。去年7月市场曾流传一份江西宜春市自然资源局通知，要求当地8家涉锂矿山企业在9月30日前完成矿种变更储量核实报告编制，科学确定开采主矿种。 

通知指出，上述矿权在出让、变更或延续登记过程中存在规避审批权限、越权办理等问题，相关矿权需重新开展矿种核实，金子峰矿和化山矿亦在其中。 

这是因为部分矿山此前以陶瓷土、瓷土或瓷石矿名义取得矿权，但随着锂价上涨及提锂技术进步，低品位含锂资源的开发价值显著提升，导致矿权属性与实际资源价值出现错配。

两座矿山目前仍带有“陶瓷土（含锂）矿”或“瓷石矿”属性，而相关协议的关键生效条件之一，正是金子峰矿、化山矿主矿种均需变更为“锂矿”。

这也意味着，此次整合并不只是相邻矿山之间的资源协同，还涉及矿种变更、矿权合并、采矿许可、安全生产许可证以及后续生产建设手续的更新。

对天华新能来说，这笔交易的落点是补强上游原料保障。2025年，公司实现营业收入75.49亿元，同比增长14.23%；归母净利润4.02亿元，同比下降51.77%。

其中，锂电材料产品实现营收64.98亿元，占公司营收比重超过八成。 在锂电材料业务占据绝对主导、利润又明显承压的情况下，上游资源稳定性对天华新能的重要性进一步提升。

金子峰矿与化山矿整合后，如果后续矿种变更、矿权合并及相关审批顺利推进，将有助于优化开采布局，提高可采资源利用效率，并为公司后续碳酸锂产销量提升提供更稳定的原料基础。

锂电抢矿

天华新能此次推进金子峰矿与化山矿整合，延续了其近几年向上游补齐资源短板的思路。

对于锂电材料企业而言，是否掌握锂矿关系到产业链议价能力。

宁德时代、比亚迪、国轩高科等下游电池企业均已通过参股、控股或合作开发等方式介入锂矿、盐湖等资源环节。

锂资源自供可以降低原料价格波动冲击，常规锂价周期下电芯成本相对优势 5%-15%、极端锂价行情下可达 20%

在下游客户向上锁定资源、上游矿端掌握定价弹性的背景下，处于中间环节的锂盐和材料企业如果缺乏稳定矿源，很容易在价格波动中同时承受原料成本和客户压价的双重挤压。

截至2025年底，天华新能拥有13.5万吨电池级氢氧化锂产能和3万吨电池级碳酸锂产能，远期规划提升至25万—26万吨/年。

强化锂矿布局是公司近年来的核心战略。

2024年，子公司四川天华竞得四川道孚县容须卡南锂矿勘查探矿权；同年，宜春盛源以25.1亿元竞得江西金子峰—宜丰左家里矿区陶瓷土（含锂）矿采矿权。2025年，公司又与尼日利亚Kebbi州政府、三冠矿业签署投资协议，开发当地锂资源。

从资源储备看，天华新能已经形成国内外并举的矿端布局。其H股申请文件显示，截至2025年底，公司持有权益或对运营有重大影响力的矿产资源包括四川容须卡南、江西金子峰、尼日利亚Ogapa和刚果（金）Tantale。

其中，金子峰资源量约420万吨碳酸锂当量，Ogapa约40万吨碳酸锂当量，Tantale约80万吨碳酸锂当量。不过，大部分矿山仍处于爬坡期。

根据公司港股申请文件披露，2023公司自产锂辉石精矿占锂辉石精矿总供应量的比例还是0，到2025年这个比例已经增长到了15.5%，贡献主力是Ogapa矿山。

考虑到中国矿种证照转换带来的扰动，如何提高其他矿的开发效率便是重中之重。

此外，锂电材料企业进行上下游一体化布局是行业趋势之一。

锂盐、正极材料等环节看利润很大程度取决于上游资源价格。上一轮锂价高涨时，外购矿比例高的企业容易被锂精矿价格吞噬利润；锂价下行后，材料企业又要面对库存减值、产能利用率和订单价格同步承压的问题。

经历几轮周期后，行业已经形成一个共识，单纯依靠加工能力很难穿越价格波动，必须保障原料供给。

例如盛新锂能通过业隆沟、萨比星、木绒等资源补强锂盐原料，雅化集团通过李家沟、Kamativi以及海外包销锁定锂辉石供应。

正极材料端，湖南裕能等磷酸铁锂企业也在向磷矿、磷化工环节延伸。

在锂价波动中获得更强的成本控制力是材料企业在周期中生存的关键。

增量显现

今年5月，碳酸锂期货价格一度冲上20万元/吨以上。进入6月，价格快速回落。6月22日，碳酸锂期货主力2609合约盘中一度逼近15万元/吨，随后有所回升，午间收盘报15.56万元/吨。

近期碳酸锂期价持续走弱，主要受到两重因素影响。其一是库存压力，据中信建投分析，碳酸锂仓单此前已经达到5.6万吨，创碳酸锂期货上市以来新高。前期市场交易的供给扰动，已经在价格中得到反映。随着仓单持续增加，供给扰动对价格的支撑开始减弱。

其二是远期供给增量增加，多家澳洲锂矿已宣布复产计划，中矿资源已启运的锂精矿预计6月底或7月初抵达国内，盛新锂能也称津巴布韦锂精矿已恢复向国内出口，预计今年四季度供给增量将开始显现。

宁德时代枧下窝锂矿尤其牵动市场情绪，6月18日，江西省自然资源厅披露，宜春时代新能源矿业有限公司取得江西省宜丰县圳口里—奉新县枧下窝锂矿采矿项目用地预审与选址行政许可，许可自2026年6月17日起生效，有效期至2029年6月17日。

该矿瓷石矿资源量约9.6亿吨，折合碳酸锂当量约657万吨，稳定生产后月度产量可占国内总需求的10%。

若后续采矿、建设等手续继续推进，市场预计其有望在今年四季度恢复供应，这也强化了碳酸锂远期供给增加的预期。

锂价波动下，为保证稳定、低成本、可持续进入产线的矿石来源，多家上游企业动作不断。

进入5月下旬以来，锂资源企业围绕矿端、盐湖和海外项目的动作明显增多。5月19日，中矿资源披露定增预案，拟募资不超过52亿元，其中一项重要投向是津巴布韦年产10万吨硫酸锂项目，意在把海外锂精矿进一步向当地加工延伸。

5月26日，赣锋锂业与MinRes就Mt Marion锂矿建设浮选厂及开发地下开采作出最终投资决定，项目将从单一露天开采升级为“露天+地下”联合开采，公司在投资者关系活动中披露，马里Goulamina项目2026年1月至4月已生产16.14万吨锂精矿，项目二期也在逐步推进。

6月22日，藏格矿业公告称，子公司藏格锂业碳酸锂技改项目获备案，拟通过沉锂母液回收，在不新增老卤消耗的情况下新增2000吨/年电池级碳酸锂产能。

高盛认为，2026年上半年碳酸锂价格或在供需偏紧推动下冲高至约16.4万元/吨，但随着2026年下半年至2027年新增产能集中释放，市场可能进入20%–22%的阶段性过剩周期，价格随后回落，并在2028年逐步回归至1.01万–1.6万美元/吨的中枢区间。

       原文标题 : 锂价震荡中，锂盐新贵砸出26.92亿元分食大矿