方大炭素入局杉杉重整

方大炭素（600516.SH）公告，公司拟作为产业协同方参与杉杉集团及其全资子公司宁波朋泽的实质合并重整投资人招募。

方大炭素的这一动作备受瞩目，原因在于杉杉集团和宁波朋泽的重整投资刚刚“流产”，“中国民营船王”未能入主成功。

回溯来看，今年6月6日，杉杉集团管理人（简称“管理人”）公开招募和遴选重整投资人。

在这轮重整中，“中国民营船王”任元林旗下公司新扬子商贸，携手新扬船、TCL产投、东方资管深圳分公司组成的投资联合体，拟通过“直接收购+与服务信托组建合伙企业收购+剩余保留股票表决权委托”一套组合拳方案，合计取得杉杉股份23.36%股票的控制权，总对价32.84亿元。

但是，因参选联合体的原投资者之一赛迈科与TCL产投的重整投资者资格替换纠纷，导致这轮重整计划未经债权人会议表决通过，最终“中国民营船王”任元林入主杉杉股份失败。

11月7日，管理人发布继续招募意向投资人的公告。再就是方大炭素宣布将参与杉杉集团重整，至于是否还会有其他公司加入，静待后续相关公告。

对于此次参与重整，方大炭素称，有利于公司加快负极产业布局，实现产业链一体化和供应链长期稳定安全，充分发挥公司固态电池等新能源产业协同效应，增强公司盈利能力，提升公司核心竞争力。

就此来看，方大炭素明显是瞄准了杉杉集团旗下的核心资产之一，同时也是全球负极材料龙头的杉杉股份，其产能与客户资源对意图拓展新能源版图的方大炭素具有战略价值。不过目前公告未明确方大炭素计划取得的具体股权比例，能否最终获得杉杉股份控制权仍存在不确定性。

威领股份股权转让

与方大炭素的主动出击不同，威领股份（002667.SZ）的控制权变更更多源于转型压力。

根据公告，威领股份控股股东上海领亿、实际控制人黄达拟转让各方合计持有的2023.38万股股份（占总股本的7.7646%）。股份转让完成后，受让方将成为上市公司第一大股东。

不过，威领股份也表示，该事项可能导致公司控制权发生变更，亦可能导致公司出现无实际控制人情形。公司股票自11月25日起停牌，预计不超过两个交易日。

这家前身为鞍重股份的公司，原主要从事煤炭、钢铁、矿山、筑路等行业专用大型振动筛的研发、生产和销售。2020年下半年，威领股份原实控人杨永柱夫妇出让控制权，上海领亿取得控制权后快速实施转型，完成了入局锂电、高管换届、公司更名等一系列动作。

2021年11月，威领股份出资参与设立以碳酸锂生产、加工、销售为主要业务的江西领能锂业有限公司，正式切入锂电赛道。

此后威领股份便一路开始买买买，不断收购矿业公司股权，计划打造“采矿+选矿+基础锂电原料生产”纵向一体化的产业链布局。

2021年12月，收购以锂云母选矿为主要业务的领辉科技（原名为金辉再生）70%股权（（2022年3月拟收购30%未成功）），但第二次30%股权的收购未能成功，其目前年选矿产能120万吨。

2022年，威领股份的动作更加频繁。5月收购鸿源矿业15%股权，8月拟收购江西同安51%股权，11月与贵溪政府签约拟建设5万吨碳酸锂冶炼生产线，12月与临武县政府及企业联合体签约，拟投资含锂多金属矿采选、碳酸锂、混合储能及电芯项目，总投资260亿元，其中公司投资100亿元含三期共8万吨电池级碳酸锂生产线，联合投资160亿元40GWh混合储能及电芯项目。

然而高昂的资本投入未能转化为预期收益。2021年至今，除2022年盈利外，其他年份均告亏损。

最新业绩显示，2025年前三季度，威领股份实现营收2.13亿元，同比下降53.88%；归母净利润亏损1304.79万元，同比减亏。

面对转型效果不及预期、连续亏损的压力，威领股份今年4月以2.22亿元通过法拍收购嘉宇矿业74.3%股权，将业务拓展至钨锡铅锌矿，试图分散单一锂电业务风险。若此次成功引入新主，威领股份“锂电+多金属矿”双轨战略的推进实施有望更顺畅高效。

高乐股份控制权再生变

高乐股份（002348.SZ）此次控制权调整则凸显传统制造业转型的艰难。

公告显示，高乐股份第一大股东华统集团正在筹划转让所持股份或委托表决权，可能导致公司控制权发生变更。公司股票自2025年11月25日起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日。

事实上，这是高乐股份第二次筹划易主。高乐股份成立于1989年，前身为普宁市振兴制造厂有限公司，原业务主要包括玩具和互联网教育两大业务板块。

2019年至2022年，高乐股份业绩出现大幅下滑，公司持续亏损。连续四年难看的财务状况，促使高乐股份展开了“自救”行动。

2022年11月，高乐股份高调引入华统集团。根据当时公告，华统集团核心主业为生猪养殖及屠宰加工，以2.9亿元受让香港兴昌持有的1.33亿股股份（占总股本14%），同时获得香港兴昌、杨广城合计7331.16万股（占总股本7.74%）的表决权委托，合计控制21.74%表决权，成功取代杨氏家族成为高乐股份控股股东，朱俭勇、朱俭军兄弟成为实际控制人。

华统集团入主后，曾计划推动高乐股份向新能源电池领域跨界，于2023年1月抛出了总投资20亿元的2GWh纳米固态电池项目。但在2024年6月，该项目名称和建设规模均被调整，原拟投资建设项目名称由“2GWH纳米固态电池项目”调整为“1.2GWH固态钠离子电池项目”，预计总投资金额由20亿元调整为10.5亿元。

一个是玩具企业，一个是生猪养殖企业，两个行业属性差异巨大的企业一起做固态电池项目，本就缺乏核心技术团队支撑，而在项目宣布的近一年半后全面调整，似乎早就预示着高乐股份转型收效甚微。

截至目前，高乐股份的固态电池项目依旧没有明确投产计划，2025年前三季度，公司实现营收2.26亿元，同比增长10.06%，但归母净利润仍亏损1167.24万元。此外，公司近期人事动荡，4个月内5名董事、2名高管辞职。

在此背景下，华统集团筹划转让股份或委托表决权，有可能为高乐股份引入具备产业资源的新主，帮助高乐股份实现业务协同，否则公司恐陷入“转型-亏损-再转型”的恶性循环。