从巨亏12亿到半年赚4亿，龙蟠科技终于等到磷酸铁锂的春天。

 撰文 |宏海

 出品 | 零碳知识局

近日，龙蟠科技发布公告称，其与LGES分别签署销售框架协议和采购框架协议，合作期限为2026年1月1日至2028年12月31日。

按照协议内容，龙蟠科技将向LGES供应包括磷酸铁锂正极材料在内的产品，并提供相关研发、测试、加工和仓储等服务。2026年至2028年，双方约定的销售交易年度上限均为90亿元，三年累计上限达到270亿元。

与此同时，LGES也将向龙蟠科技供应包括碳酸锂在内的产品及相关服务，2026年至2028年的采购交易年度上限均为60亿元，三年累计180亿元。

两项框架协议合计，对应三年最高450亿元的双向交易规模。

值得注意的是，双向交易450亿元并不是已经锁定的订单金额，而是双方未来交易的最高额度，具体合作情况可能会根据双方需求以及市场变化调整。

公告中提到的是，销售端的年度上限主要参考龙蟠科技未来磷酸铁锂产能扩张、LGES预计采购数量以及双方历史交易金额确定；采购端则主要参考龙蟠科技未来生产所需原材料、预计采购数量以及历史交易情况。实际交易规模仍要取决于双方订单和市场情况。

相比450亿元这个惊人数字本身，更值得关注的是，双方实际交易规模已经连续几年快速增长。

据了解，2023年LGES向龙蟠科技支付的产品销售货款还仅有3690万元，2024年就已经增加至近2亿元，2025年进一步升至超14亿元。截止目前为止，这一数字已经达到将近17亿元。

也就是说，短短两三年时间里，LGES对龙蟠科技的采购从几千万元级别疯狂增长到十几亿元级别。

实际上，在订单之外看，双方早就不再只是龙蟠卖、LGES买这种简单的业务关系。

材料订单，越绑越深

根据公告披露，采购端，龙蟠科技向LGES2025年采购金额也达到了1.769亿元，2026年截至目前更是进一步增至6.584亿元。

最值得关注的是在股权层面，二者联系同样在加深。自2025年8月起，LGES持有龙蟠科技印尼子公司PT LBM 20%的股权，成为该公司的主要股东。

从最初的材料供应，到LGES入股龙蟠科技海外子公司，再到如今同时进行产品销售和原材料采购，双方已经形成“客户+供应商+股东”的多重关系。

不难看出，这次三年框架协议并不是双方合作的起点，更像是此前合作不断扩大后的进一步确认。

对于龙蟠科技来说，此次合作最直接目的就是稳定产品销售渠道和原材料来源，既能获得磷酸铁锂订单，也能采购包括碳酸锂在内的产品，从而增强供应链稳定性；对于LGES来说，同样如此。

过去，LGES的优势更多集中在三元电池，但进入2026年后，其对磷酸铁锂的投入明显提速。

今年1月，LGES在公布2026年经营计划时提出，将面向中低端电动车市场推进磷酸铁锂电池量产，同时大幅扩张储能业务，计划全年新增储能电池订单超过90GWh，并将全球储能电池产能扩大至60GWh以上，其中八成以上产能位于北美。

储能成为这轮扩张的重要支点。

今年3月，LGES与通用汽车的合资公司宣布，将美国田纳西工厂部分原有电动车电池产线转换为储能用磷酸铁锂电池产线，并计划从二季度开始量产。

到一季度末，LGES的储能业务收入占公司总收入的比重已经达到20%中段，北美储能电池产能计划在年底前达到50GWh以上。

这意味着，LGES对磷酸铁锂材料的需求正在从单一场景向电动车和储能两端扩展。

再加上从去年下半年开始，磷酸铁锂扩产潮席卷而来，龙蟠科技恰好处在浪头。

根据其2025年年报披露，龙蟠科技磷酸铁锂正极材料设计产能为26.5万吨，产能利用率为76.27%，同时还有50.5万吨产能处于建设过程中。

而且扩产还没有停止。

今年6月，龙蟠科技又宣布在印度尼西亚建设三期项目，规划新增年产12万吨二代及三代磷酸铁锂正极材料产能，计划投资约1.6亿美元。

一边是LGES快速增加磷酸铁锂电池产能和订单，一边是龙蟠科技大规模增加磷酸铁锂材料产能，尤其是在海外持续落子。

对龙蟠科技来说，LGES最直接的价值，就是帮它消化不断扩大的磷酸铁锂产能。

这两年LGES正在加快布局储能和中低端电动车用磷酸铁锂电池，对上游材料的需求也在增加。龙蟠科技前几年持续扩建磷酸铁锂产能，现在正好赶上这波需求增长。

尤其是海外产能，如果后续LGES采购继续放量，龙蟠科技新增产能就有了更稳定的去处。

更重要的是，从2023年，净利润亏损12.33亿元到2024年亏损6.36亿元，再到2025年亏损收窄至1.73亿元，龙蟠科技利润背后的变化主要来自磷酸铁锂业务。

熬过低谷，开始赚钱？

这几年，龙蟠科技磷酸铁锂业务产品收入、毛利率、销量都在明显增长，产能利用率也在持续往上走。

龙蟠科技此前大规模扩张磷酸铁锂业务形成的经营压力正在逐步缓解，而进入2026年，这种修复速度进一步加快。

龙蟠科技预计，今年上半年归属于上市公司股东的净利润为3.73亿元至4.48亿元，而去年同期亏损8515万元；扣非净利润预计达到3.75亿元至4.50亿元，同样实现扭亏为盈。

龙蟠科技给出的解释也很直接，受动力电池和储能电池发展带动，磷酸铁锂业务收入和销量均实现增长，规模效应开始体现，盈利能力有所恢复。

这意味着，龙蟠科技这一轮变化可能并不仅仅是亏损减少。

从2023年巨亏12亿元，到2026年上半年预计实现数亿元盈利，龙蟠科技或将进入真正盈利阶段。

对于一家此前押注磷酸铁锂并大举扩张产能的企业来说，这一点尤其重要。

龙蟠科技前几年大举扩产时，正赶上磷酸铁锂行业低谷，产能开不满，反而拖累了业绩。

现在随着销量和订单回升，产能利用率提高，前期扩建的产能开始发挥规模效应，不断加深与LGES的合作，至少能更好地消化一些产能。

至于接下来能不能持续赚钱，主要还是看已经走出最困难亏损阶段的龙蟠科技，其订单能不能继续增长、工厂能不能保持较高开工率，利润能不能稳住。

这也将决定，龙蟠科技前几年押注磷酸铁锂的这场扩张，最终能不能真正进入收获期。

       原文标题 : 450亿元深绑LG新能源，龙蟠科技终于熬出头了？