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这场风波之下，李良彬个人财富缩水超360亿元。

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文｜王璟 编辑｜杨倩

来源｜太瓦储能

赣锋锂业（002460.SZ）发布公告称，2025年12月29日，因涉嫌2020年交易江特电机（ST江特）股票构成内幕交易，公司作为单位犯罪嫌疑人，已被宜春市公安局移送检察机关审查起诉。

回溯来看，这并非该事件首次追责。2024年7月，中国证监会江西监管局已就同一事项对赣锋锂业处以罚没款442.5万元。如今案件从行政处罚升级为刑事追责，若罪名成立，企业或面临高额罚金，相关责任人恐将承担刑事责任。

尽管公司称此为“历史遗留问题”，强调生产经营正常，但资本市场迅速反应，公告次日应声下跌1.79%。

自该案件以来，赣锋锂业市值从2021年9月的3226亿元高点回落至1344亿元，蒸发近六成。

更为深远的影响在于，此次刑事追责为其控股子公司、估值高达210亿元的赣锋锂电的分拆上市之路蒙上浓重阴影。同时，这也对该公司的国际声誉与客户信任构成严峻挑战，成为这家锂业上游资源巨头向新能源科技企业转型中一次深刻的合规拷问。

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“锂王”亲儿子上市梦碎?

赣锋锂业的崛起，堪称中国新能源产业发展的缩影。

1967年出生于江西丰城的李良彬，1988年毕业于宜春师范专科学校（现宜春学院）化学系，随后进入江西锂厂科研所。八年间，他从技术员一路成长为分厂厂长。1997年，他敏锐预判卤水提锂技术将颠覆传统硬岩提锂路径，毅然辞去国企“铁饭碗”，带领4名同事在新余创办赣锋金属锂厂。

创业初期的赣锋锂业步履维艰：政府原本承诺的385万元投资最终缩水至80万元，内部股权纷争更险些让工厂半路夭折。1998年，李良彬咬牙接手烂摊子，以承担114万元债务、分期付款的方式全资掌控企业，身兼技术研发、原材料采购、产品销售等数职。高强度的工作让他体重骤减20斤，最终凭借坚韧毅力带领企业走出困境，实现扭亏为盈。

2000年，公司更名为赣锋锂业；2008年全球金融危机期间，他果断押注电池级碳酸锂与氢氧化锂，成功切入新能源赛道；2010年，赣锋锂业登陆深交所，成为中国锂行业首家上市公司。

上市后，李良彬启动全球“扫矿”战略，通过参股、包销、合资等多元化方式，逐步构建起覆盖五大洲的全球资源网络。其布局的资源项目涵盖澳大利亚MountMarion锂辉石矿、阿根廷Mariana等4处盐湖、墨西哥、爱尔兰，以及青海盐湖、江西与内蒙古锂云母项目。截至2025年，赣锋锂业权益锂资源储量近4000万吨LCE（碳酸锂当量），稳居全球首位。

历经二十余年发展，赣锋锂业已成长为全球最大的金属锂生产商、中国最大的锂化合物供应商，拥有五大类40余种锂产品。

2021年，李良彬以545亿元身家登顶江西首富，被誉为“世界锂王”。2022年，该公司锂化合物产能跻身全球前三，与天齐锂业并称为中国锂业“双雄”。

但高速扩张之下，公司治理短板逐渐暴露，一场源于2020年的内幕交易风波，正成为其转型路上的关键考验。

风波源于江特电机危机。2020年，面临退市风险的江特电机筹划通过非公开发行引入战略投资者，可能引发控股权变更，构成重大内幕信息，敏感期为6月9日至8月13日。在地方政府推动下，赣锋锂业自6月起与江特电机接洽。6月18日，董事长李良彬、时任董秘欧阳明等高管实地考察，并全程参与后续谈判，依法成为内幕信息知情人。

然而，在敏感期内，由李良彬决策、欧阳明具体操作，赣锋锂业使用公司证券账户于6月23日至7月2日买入“ST江特”股票1567万股，耗资约2648万元；7月8日至9日全部卖出，获利110.5万元。这一操作触碰监管红线。

2024年7月，证监会认定该行为构成内幕交易，对公司罚没442.5万元。2025年12月，案件被移送检察机关审查起诉，正式进入刑事司法程序。

根据最高检、公安部《关于公安机关管辖的刑事案件立案追诉标准的规定（二）》，内幕交易罪的立案追诉标准为：获利或避免损失数额在50万元以上，或证券交易成交额在200万元以上。赣锋锂业在本案中获利110.53万元、成交额2648.38万元，远超刑事立案红线。

内幕交易罪分为"情节严重"和"情节特别严重"两个量刑档次。根据《内幕交易司法解释》，赣锋锂业的交易行为已构成"情节严重"（证券交易成交额在50万元以上），但尚未达到"情节特别严重"（证券交易成交额在250万元以上）的标准。对单位犯罪而言，直接责任人员的法定刑幅度为五年以下有期徒刑或者拘役。

这场内幕交易风波，引发了一场连锁反应，首当其冲的是赣锋锂业的优质资产——赣锋锂电的资本化路径。

作为赣锋锂业控股子公司（持股68.85%），赣锋锂电自2020年起开启了多轮融资，估值水涨船高，设定了2025年底冲刺上市的红线：

2020年11月，首轮引入内部员工与持股平台，增资4.15亿元，注册资本增至9.15亿元，赣锋锂业持股降至54.62%。

2021年7-10月，引入小米长江产业基金等知名机构，融资总额30.4亿元，每股价格2.5亿元，投后估值显著提升至53.4亿元。

2022年11月，以3元/股的价格引入先进制造产业投资基金二期等投资人，融资26.93亿元，估值推高至约90亿元。此轮融资签署了严厉的对赌协议：约定2025年12月31日前实现合格IPO，否则投资人有权要求回购。

2025年12月，完成由兴业银行体系领投的10亿元C轮融资，估值已跃升至210亿元。此前，根据中联资产评估咨询，截至2025年6月30日，赣锋锂电估值约为75.3亿元。

此外，最新公告还显示，赣锋锂业为其融资担保金额超过56.86亿元。这意味着，这家储能后起之秀的融资总额超过了百亿元规模。

然而，根据证券法及相关上市规则，上市公司若在最近36个月内受到行政处罚，其子公司不得分拆上市。

赣锋锂业2024年7月收到的罚单，已使赣锋锂电的IPO计划在2025年底前基本无望。这直接导致了2025年3月，包括湖北小米长江基金、先进制造产投基金、海南极目创投、安克创新、固德威、东风资产、传音控股、德茂资本等在内的23家重磅机构投资者“用脚投票”，通过定向减资方式集体退出，赣锋锂业持股比例随之回升。

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业绩承压战略押注储能

这并不是赣锋锂业遭遇的唯一重创。

近年来，锂价剧烈波动冲击行业。随着锂价从63万元/吨的高点暴跌至2024年的不足10万元/吨，赣锋锂业股价跌幅高达80%。2024年，赣锋锂业由盈转亏，市值从超3000亿元高点回落至1344.4亿元。

据《2025年胡润百富榜》，李良彬以180亿元财富位列榜单第356位。较历史巅峰期，个人财富亦缩水逾360亿元，从蝉联三年的"江西首富"跌出前五名。

面对行业周期下行压力，赣锋锂业果断开启战略转型：李良彬明确提出“未来集团最核心的业务是储能”，并宣布暂停上游矿产收购，全面进军下游领域，推动商业模式从“单一电芯销售”升级为“建设—运营—出售”储能电站的全周期闭环模式。

这一转型契合全球锂需求结构变化。据长江证券研究所数据，2024年全球锂资源需求为119万吨LCE，其中储能占比17%；2025年需求升至145万吨LCE，储能占比进一步提升至19%。

李良彬预计，未来三年锂电池业务将占集团总营收的60%–70%，储能为核心方向。为此，该公司已设立集团核心储能业务平台赣锋锂电、海外储能事业部、深圳易储（专注电网侧独立共享储能）及综合能源平台，形成国内外协同的储能生态体系。

2024年，赣锋锂业动力与储能电池产量达11439.50MWh，同比增长7.76%；出货量为8195.4MWh，同比微降0.05%；库存规模激增至6529.78MWh，同比增幅达98.73%，库存增长主要源于储能项目备货需求的增加。

进入2025年，该公司业绩显著回暖：三季度营收62.5亿元（+44%），净利润5.6亿元（+364%），创近两年单季新高。

需要注意的是，赣锋锂电2024年实现营收60.73亿元，净亏损6162万元。截至2025年9月30日，资产负债率高达71.7%。目前仍处于战略投入期，尚未实现盈利。

自2016年布局储能以来，赣锋锂业已构建覆盖“电芯—系统—电站”的一体化能力。

据悉，赣锋锂电规划总产能达144GWh，2024年实际产能35GWh，2025年储能电池累计交付超21GWh。国内基地网络覆盖新余、重庆、南昌、宁波、苏州、东莞、呼和浩特、襄阳、涪陵、内蒙古等地。海外方面，土耳其5GWh合资工厂正在推进，德国与宝马合作的10GWh固态电池产线已完成设备调试。

技术层面，赣锋试图在固态电池领域保持领先：已量产304Ah磷酸铁锂固态储能电芯，循环寿命超4000次，8mm针刺测试不起火；硫化物电解质室温离子电导率突破12mS/cm；并推出“6-BTR高安全系统”，实现材料—电芯—系统—云平台多级防护，满足7级抗震与智能预警要求。

系统产品方面，其5MWh液冷集装箱储能系统采用314Ah大容量电芯和Pack大模组设计，系统效率超95%，全时域均衡技术使均衡速度提升5倍，并具备交直流开断及多重安全保护。该系统已应用于多个单体超500MWh的大型光储项目，全球累计应用规模超11GWh。相关榜单显示，赣锋锂电连续两年跻身中国及全球储能电池出货前十。

项目落地同步加速。深圳易储（2024年成立，注册资本6.47亿元）已签约超30个独立储能项目，总规模18.1GWh，总投资逾百亿元，其中7个项目已开工。该公司致力于打造集虚拟电厂、智慧能源EMS、全生命周期运营管理于一体的数智平台，通过高安全电芯与智能运维系统降低项目全周期成本。

用户侧市场布局方面，广东惠储专注珠三角分布式储能市场，截至2024年末已投放设备4824台，完成验收4353台，实际运营3856台；计划2025年将投放规模扩大至1万台，并通过资产打包、售电服务及虚拟电厂业务深化运营服务转型，构建“赣锋能源管理平台”，提升用户侧能源服务能力。

资本运作层面，2025年赣锋锂业储能板块累计融资超40亿元：包括赣锋锂电10亿元C轮融资（兴业银行系领投）、拟引入的不超过25亿元增资，以及深圳易储引入万鑫绿能6.64亿元战略投资。持续的资本注入有效优化了储能板块的资本结构，为业务扩张提供了充足资金支持。

值得注意的是，在管理层梯队建设上，该公司“二代接班”步伐明显加快。

1996年出生的李良彬之子李承霖，在美国南加州大学获经济学学士学位后，于2022年加入赣锋锂业。历任该公司投资部经理、总裁助理职务，2023年起担任集团副总裁，并兼任赣锋锂电、江西智锂科技股份有限公司董事，作为新生代力量深度参与公司战略推进与业务落地。

李承霖在赣锋锂电首轮增资中，即以5700万元入股，成为股份最高的自然人之一，持股6.23%。经过数轮融资，其最新持股比例降至2.67%。

当下，一边是刑事风险悬顶，一边是储能赛道高歌猛进。赣锋锂业正站在转型的关键节点。

不过，赣锋锂业的核心优势依然突出：全球顶级的锂资源布局形成稳定供给保障，锂资源自给率超50%构建成本护城河，垂直一体化产业链布局提升抗风险能力。

但不容忽视的是，合规治理能力已成为制约其转型成败的重要砝码。能否补齐治理短板，直接决定了这家企业能否真正实现高质量发展，蜕变为具备全球竞争力的能源科技企业。

否则，“锂王”的光环，或将黯淡于制度失守、群雄逐鹿的阴影之下。

       原文标题 : “锂王”涉刑！内幕交易案升级，210亿估值子公司IPO悬了？