来自上交所的消息显示，8月29日，西安泰金新能科技股份有限公司（简称“泰金新能”）的科创板IPO，上会结果为暂缓审议。

图：网页截图

据了解，泰金新能是新“国九条”发布后A股IPO首家获受理企业，同时也是今年以来沪深两市首家获受理的IPO企业。

本次IPO，泰金新能计划募资9.90亿元，投资于绿色电解用高端智能成套装备产业化项目、高性能复合涂层钛电极材料产业化项目、企业研发中心建设项目。

图片来源：招股说明书

泰金新能专注于高端绿色电解成套装备、钛电极以及金属玻璃封接制品的研发、设计、生产及销售，是国际上可提供高性能电子电路铜箔和极薄锂电铜箔生产线整体解决方案的龙头企业，是国内贵金属钛电极复合材料及电子封接玻璃材料的主要研发生产基地。

泰金新能通过关键材料创新、结构创新，打破国外垄断和技术封锁，掌握了高端铜箔生产用阴极辊的多项关键核心技术，解决了行业“卡脖子”问题，实现了进口替代。

泰金新能能够提供高端铜箔生产用阴极辊、生箔一体机、铜箔钛阳极、表面处理机、高效溶铜罐等核心设备、关键材料及完整成套铜箔生产线解决方案，也可提供应用于绿色环保、铝箔化成、湿法冶金、电解水制氢等行业的高性能钛电极及应用于航空航天、军工电子、核电等行业的玻璃封接制品，市场认可度高。

泰金新能依托成熟先进技术进入行业主流供应链并实现大批量供货，主要客户包括比亚迪、嘉元科技、中一科技、海亮股份、铜冠铜箔、江铜铜箔、江西铜博、德福科技、甘肃德福、百嘉达、湖北中科、建滔铜箔、深耕铜箔、金都电子、新疆亿日、圣达电气、金宝电子、湖南龙智等企业，成功实现了阴极辊设备的进口替代。

业绩方面，2022年-2024年，泰金新能实现营业收入分别为10.05亿元、16.69亿元和21.94亿元，扣非后归母净利润分别为8763.71万元、1.38亿元和1.83亿元。

2025年上半年，泰金新能实现营业收入11.67亿元，较去年同期增长17.31%；实现扣非归母净利润1.02亿元，较去年同期增长16.18%。

不过，虽然泰金新能的营业收入与净利润都稳健增长，但是现金流却出现了问题：2022年-2024年，公司经营活动产生的现金流量净额分别为2.36亿元、2.10亿元和-4.70亿元。

有分析认为，现金流由正转负，暴露了泰金新能收入增长背后的运营模式特征。据了解，公司与下游客户的结算方式主要为“预收定金—发货款—验收款—质保金”，2024年度，由于公司新签设备类合同减少，当期新签设备类合同收取的定金及进度款较上年减少约7.17亿元。

此外，随着泰金新能生产规模的扩大对原材料等耗用增长，该公司2023年末应付账款及应付票据余额增加，其于2024年度购买商品、接受劳务支付的现金较2023年度增加1.96亿元。这些因素共同作用，导致了泰金新能2024年度经营活动产生的现金流量净额为负。

泰金新能在风险提示中表示，若公司经营出现波动，特别是货款回笼出现短期困难，且不能拓宽融资渠道时，公司将存在一定的短期偿债风险。