潜在受让方会是谁？

2024年年报显示，江特电机的控股股东为江西江特电气集团有限公司（简称：江特电气），朱军、卢顺民主要通过江特电气间接控股，合计持有江特电机14.12%的股份。同时，二人目前分别担任江特电机名誉董事长、董事。

整体而言，江特电机股权高度分散，前十大股东合计持股仅23.45%。其中，宜春市袁州区国资委通过宜春市袁州区金融控股有限公司和宜春市袁州区国有资产运营有限公司持有江特电机股份，合计持股比例不足3%。

市场对于江特电机此次控制权变更的潜在受让方的猜测主要聚焦于两个方向：宜春市国资委或是产业资本。

但是，上述提及的宜春市国资公司近年来持续减持，以至于目前合计持股比例不足3%，表明宜春市国资公司进一步谋求控制权的意愿不够强烈。

至于产业资本，江特电机曾筹划易主，但并未成功。2020年，江特电机因连续两年经审计的年度净利润为负值，公司股票被实行“退市风险警示”。为此，江特电机试图通过定增引入赣锋锂业，却因内幕交易案流产，最终赣锋锂业等被罚没442万元。

总的来说，若江特电机成功引入战略投资者，可能带来资金支持、战略调整、资源整合，但目前该事项正在筹划中，各方尚未签署相关正式交易协议，具有较大不确定性。

锂盐生产线停产检修26天

同日，江特电机公告，公司全资下属公司宜春银锂新能源有限责任公司（简称“宜春银锂”）预计于7月25日停产进行设备检修，停产检修范围为宜春银锂的全部锂盐生产线，预计检修时间26天左右。

江特电机成立于1995年5月11日，2007年10月12日在A股上市，公司主营业务包括智能电机研发、生产和销售，以及锂盐产品研发、生产和销售两大板块。

在上市的第二年，江特电机开始布局锂产业，依托宜春 “亚洲锂都” 的资源禀赋，已形成“矿石开采-矿石分选综合利用-锂盐生产及深加工”的垂直一体化产业链。

江特电机目前拥有四条锂盐生产线，其中两条为利用锂云母制备碳酸锂产线，另外两条为利用锂云母/锂辉石制备碳酸锂的混线，4条产线合计碳酸锂设计产能4.5万吨。以此计算，此次停产26天预计影响约3200吨碳酸锂产量。江特电机称“不会影响已有销售合同和未来一段时间的供货”。

此外，此次停产检修的核心目的是为了“降低生产成本，确保生产设备后续的安全稳定运行”。结合目前锂云母提锂成本高企，江特电机此次技改可能聚焦工艺优化，以应对2025年锂价持续低迷的压力。但停产预计将加剧锂盐板块亏损，对全年经营业绩不会产生重大不利影响。

业绩犹如过山车

江特电机的业绩表现受锂价周期和成本控制能力显著影响，近几年业绩轨迹犹如过山车。

2022年，得益于新能源行业爆发及碳酸锂价格高涨，江特电机迎来高光时刻：全年营收65.72亿元，同比增长120.37%；净利润23.26亿元，激增503.05%。

2023年，随着碳酸锂价格回落，公司全年营收骤降至27.99亿元，同比下降57.41%；净利润则由盈转亏，亏损约3.97亿元。

2024年，业绩下滑趋势未止：营收21.03亿元，同比下降24.86%；亏损3.19亿元。

在连续亏损的2023年-2024年，江特电机归母净利合计亏损7.16亿元，扣非合计亏损10.49亿元。

进入2025年，盈利压力依旧有增无减。据业绩预告，今年上半年江特电机预计亏损9500万元至1.25亿元，较上年同期亏损6406万元进一步扩大；扣非净利润预计亏损1.35亿元至1.65亿元，同比略有收窄。

江特电机将业绩变动归因于两大因素：一是进一步加大了电机板块的研发和投入，电机板块实现了稳步增长；二是碳酸锂价格持续下跌导致锂盐板块亏损。

目前江特电机在宜春地区拥有4处采矿权和5处探矿权，矿石品位处于在宜春锂云母矿山中处于中上水平。从已探明矿区储量统计，江特电机持有或控制的锂矿资源量合计在1亿吨以上，居国内前列。

其中宜丰县茜坑锂矿是江特电机目前最重要的矿区，证载面积1.3826平方公里，Li?O平均品位在0.44%以上的矿石资源储量为7293万吨，若Li?O平均品位按0.39%计算，矿石资源储量达到1.2667亿吨，部分区域Li?O平均品位在0.55%以上，为大型锂矿。该矿是中国已取得采矿权的锂云母矿权中属于平均品位最前位的矿床之一，具有较强的成本优势，达产后，生产规模为300万吨/年，折合碳酸锂当量约为2万吨。

然而，茜坑锂矿自2024年5月获批后，基建进展缓慢，尚未投产贡献产能，导致江特电机锂矿自供比例不高，仍需外购，这也成为影响公司生产成本的重要因素。

基于此，江特电机表示，未来三年，公司将加快完成茜坑矿区投产前相关准备工作，争取早日出矿，同时放眼全球，不断丰富矿种品类，提升市场竞争力。

对于智能电机产业，江特电机则将进一步加大对机器人用电机的研发和投入，巩固行业地位，打造国际知名伺服电机品牌。未来整体将不断向能源金属领域拓展，形成智能电机、能源金属双轮驱动的发展格局。

此次筹划控制权变更与产能调整，体现出江特电机主动求变的决心。短期来看，停产检修是应对行业寒冬的务实之举；中期来看，实控人变更可能带来重构契机；长期来看，能否将宜春的锂矿资源优势、军工电机技术壁垒转化为可持续盈利模式，才是这家江西老牌企业真正的试金石。