一是由全资子公司东方钛业在甘肃白银投建60万吨磷酸铁锂/磷酸铁钠前驱体（磷酸铁）项目，预计总投资54.62亿元。项目分两期建设，一期产能40万吨，二期20万吨。

二是由控股子公司中合磷化在贵州开阳建设年产40万吨钛白粉及140万吨七水硫酸亚铁项目，预计总投资55.38亿元。项目采用分期投入分阶段建设，建设周期预计不超过36个月。

这距离钛能化学上一轮磷酸铁锂项目的“壮士断腕”，不过才一年零两个月。

121亿的豪赌戛然而止

2021年，锂电赛道烈火烹油，电池级碳酸锂价格从年初的约5万元/吨飙涨至27万元/吨，磷酸铁锂价格也从3万元/吨左右涨至10万元/吨。钛白粉企业凭借副产硫酸亚铁这一天然铁源优势，纷纷跨界杀入磷酸铁锂赛道，中核钛白是其中最激进的一个。

当年2月，这家还叫“中核钛白”的公司宣布，拟通过全资子公司东方钛业投建年产50万吨磷酸铁项目，预计总投资121亿元，项目分三期建设，预计年利润52.8亿元。同年6月，公司推出定增预案，拟募资不超过70.91亿元，其中33.85亿元（后调整至25.24亿元）指向磷酸铁项目。

然而产能还未完全释放，行业就暴雷了。2023年起，锂电全产业链深度调整，磷酸铁锂价格一路探底，磷酸铁价格从年初的1.5万-1.8万元/吨降至1万-1.1万元/吨，整个行业从闭眼赚钱变成普遍亏损。

2024年11月，中核钛白曾试图将50万吨磷酸铁项目延期一年，但最终没能撑住，于2025年6月2日，正式公告终止“水溶性磷酸一铵”和“水溶性磷酸一铵”两个募投项目，剩余募集资金16.66亿元永久补流。截至终止时，磷酸铁项目累计投入13.09亿元，仅建成10万吨/年磷酸铁装置。

一个121亿的宏伟蓝图，最终只留下一个10万吨的落子。

4个月后（2025年10月20日），公司证券简称正式由“中核钛白”变更为“钛能化学”，剥离遗留的“中核”背景，也淡化了单一“钛白”标签，向市场宣告启动“钛化工、磷化工、新能源材料”三大产业耦合发展战略。

110亿重回“牌桌”

项目终止14个月后，焕新的钛能化学带着110亿的“大礼包”回来了。这一次，姿态截然不同。

首先，市场环境变了。2026年上半年，国内磷酸铁行业整体产能利用率提升至80%以上，处于“紧平衡”状态，价格也同步上涨至约1.55万元/吨，行业竞争逻辑从“拼产能”转向“拼技术”的价值竞争，这正是拥有成本优势和工艺积累的企业翻盘的机会。

今年上半年，钛能化学新能源材料业务（磷酸铁）实现营收3.49亿元，同比大增172.82%，毛利率大幅提升20.77个百分点至15.55%。据悉，公司今年计划完成8万吨磷酸铁的生产销售，有望进一步打开新能源材料业务的增长空间。

其次，产业链生态项目将开始兑现。此次投建的贵州开阳项目隶属于总投资331亿元的“磷-硫-钛-铜-铁-锂-氟”耦合循环一体化项目，由贵阳市政府联合贵州磷化集团、钛能化学、中矿资源等共同打造。该一体化项目已于2025年4月27日开工，规划建设140万吨七水硫酸亚铁联产40万吨钛白粉、60万吨磷酸铁、60万吨磷酸铁锂、15万吨碳酸锂、1万吨氟化锂、2万吨六氟磷酸锂、10万吨铜冶炼等。

钛能化学此次55.38亿元的投资，正是这个百亿级棋局中的关键一子。而且，项目实施主体中合磷化原是钛能化学和磷化集团的合资公司，后来磷化集团引入万润新能全面参与开阳“磷钛铁锂”耦合循环一体化项目，并将其所持中合磷化股份转给和万润新能的合资公司“磷化万润”。由此，中合磷化的项目推进提速，目前已经基本具备投资建设条件，故而此次宣布将投建贵州开阳项目，同时为有效保障项目建设资金需要，钛能化学与磷化万润将按照股权比例向中合磷化增资4亿元。

当然，引入万润新能的好处不止于此，其作为行业龙头，磷酸铁锂出货量稳居全球前三，手握宁德时代超130万吨长单，叠加其他头部客户，相当于提前锁定稳定的下游销路，大幅降低项目投产后的市场波动风险。

此番110亿的新布局，正是钛能化学抓住行业转向价值竞争的窗口，重启大规模扩张，新项目将深度打通钛-磷-锂的产业链，进一步放大公司的成本与技术优势，有望成为公司未来业绩增长的核心新引擎。

写在最后

在磷酸铁锂一片火热之时，除钛能化学外，龙佰集团、金浦钛业、惠云钛业、云图控股等钛白粉/磷化工企业先后跨界磷酸铁锂领域，计划投资数十亿乃至上百亿建设磷酸铁或磷酸铁锂项目，但自2024年开始，都陆续暂缓或终止项目投资。

钛能化学在经历2025年的战略收缩后，以更积极的姿态重启大规模扩张，不知其他跨界企业是否会跟着钛能的脚步，在行业洗牌进入下半场后重新按下项目启动键。